定投，是定期、定額、投資固定產品的簡稱，多指在選定的時間以設定的扣款金額自動投資選定的基金產品。基金定投以操作簡便、不需要對市場進行擇時判斷而受到了投資者的青睞。

9月底開始一系列的政策組合拳顯著提升市場信心。市場成交量活躍，但市場波動不可避免，令定投投資者在該買還是該賣之間來回搖擺。本期基金研究所我們來聊聊市場波動如何調整定投策略？

不變應萬變

遵守紀律是定投的核心，尤其是對于長投的長錢，時間是最好的朋友。

只要對自己投資的標的長期抱有信心，定投有助于在市場波動時平滑買入成本，避免因一次性投入而可能面臨的高買低賣風險。當遇到市場波動時，如果沒有達成自己提前設置的止盈或者止損目標，不如繼續遵從紀律化定投，以不變應萬變。

反彈后的止盈

反彈中的應對一直是個難題，在權益市場過熱的時候過度參與可能導致虧損。所以達到目標價格后的紀律止盈既是定投的重點也是難點。

市場的頂部往往是交易出來的，既然我們往往難以判斷，不如按照紀律做大概率正確的事。分享幾個常見的止盈策略。

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目標收益率止盈

事先設定一個目標收益率（如10%，20%或30%等），當定投的基金累計收益率達到了這個預設的目標時，就贖回基金。簡單易操作。

02

最大回撤止盈

設定一個最大回撤閾值（例如5%或8%）。在持有的基金實現了一定收益后，如果市場回調導致基金凈值下跌超過這個閾值，則進行止盈賣出。適合市場右側，避免過早賣出。

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估值止盈法

根據市場的估值水平來進行止盈決策。當市場市盈率（PE）、市凈率（PB）等估值指標達到歷史較高位置時，考慮贖回基金份額。

市場調整的應對

市場調整期間的積累的定投份額是微笑曲線的重要基石，在相對低位建立更大的持倉，低位提高定投金額或提升定投頻率。

01

判斷市場是否處于低位

可以通過估值倍數在歷史的位置、指數股息率和國債收益率對比、權益風險溢價等方法進行判斷。

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相對低位時增加定投力度

以估值定投法為例，根據指數的歷史估值高低來調整定投金額比例。當估值低（例如PE百分位在50%以下），增加單筆定投金額或者保持單筆金額不變增加定投頻率；當估值正常（PE百分位在50%-80%之間），維持常規定投；當估值高（高于80%），減少定投金額甚至贖回部分份額。

中證A500指數為例，截止2025年1月17日指數市盈率為14.22，處于基日以來的42.83%分位，且低于歷史16.94的市盈率均值，處于歷史相對低位。投資者可以根據自身風險偏好和對市場的判斷，調整定投策略。嘉實中證A500ETF聯接基金（A類022453/C類022454）的基準為95%中證A500指數收益率+5%銀行貨期存款利率，通過主要投資于嘉實中證A500ETF，緊密跟蹤標的指數，方便投資者無需證券賬戶，也可以輕松參與中證A500指數的投資機會。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。