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知識課：資產配置怎么做？

嘉實基金 / 2025-04-23
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PART.1

關稅博弈下，市場波動較大，有哪些板塊值得投資者重點關注？

  • 科技板塊：自春節以來熱度高，國家支持態度明確。以機器人板塊為例，雖近期波動受宏觀和外部環境影響，但從長期看，人形機器人是強預期板塊，由事件驅動，且政策定位高，被視為重要經濟增長新引擎。目前其估值相比AI產業鏈其他細分板塊不算高，產業進展有長期確定性，投資者可結合風險承受能力在低位布局，建議采用定投方式，不過倉位不宜過高

  • 國產替代與自主可控領域：在關稅博弈背景下受政策支持明顯，如半導體行業。半導體投資有自主可控和周期向上兩個邏輯，產業周期的摩爾定律和尺度定律仍然成立，AI發展增加了算力需求。投資者可關注科創芯片指數，該指數調倉靈活，每季度調整成分股，對上市時間超6個月的科創板股票納入要求更寬松，能更快跟上產業發展，且從科創板選股可涵蓋芯片產業鏈各環節，更容易納入成長期及卡脖子環節賽道，更偏成長屬性，2023年以來在同類指數中表現最佳，漲跌幅限制20%，彈性大，適合參與。

  • 消費板塊：消費是衡量經濟復蘇的重要指標，國家對內需刺激政策強，政策落地后該板塊有望受益。雖目前消費板塊可能滯后，但從中長期看有機會，且估值相對科技板塊不高，投資者可在年中或下半年關注，結合經濟數據、政策利好及市場情緒進行布局。

PART.2
黃金一直是市場關注的熱點，普通投資者如果想參與黃金投資，哪種方式比較推薦？

比較推薦通過指數參與，比如關注上海金ETF。上海金ETF是上海黃金交易所對標倫敦金推出的、以人民幣計價的黃金交易品種，是跟蹤上海金午盤基準價的ETF產品，和其他ETF品種有相似的申贖和交易規則。與傳統黃金投資相比，它在便利性、成本、交易門檻上有一定優勢。ETF可以在交易所交易，交易規則和股票類似，輸入代碼就能購買，傭金和個股相同，還能免除印花稅。而傳統黃金投資方式中，實物黃金若為飾品變現成本較高，金條回收銀行會收取手續費且有諸多限制條件，回購價格可能打折；紙黃金流動性偏差，各銀行紙黃金合約只能在本行交易，合約非標且千差萬別。此外，ETF交易門檻為一手，ETF聯接基金更低，1元也可申購，通過指數參與黃金投資便捷性和流動性更高。

PART.3
港股調整了一段時間，未來如何看？投資者如何參與？
港股今年表現亮眼，雖有回調，但階段性調整或是再次介入機會。從盈利表現看，中國科技股盈利與估值相對匹配，對比美股有上行空間。從情緒和估值角度，恒生指數風險溢價提升，指數下跌，恒生科技動態市盈率回落至過去三年均值以下，回調后風險溢價和估值分位數更合理，中長期港股市場底部不斷抬升，有科技主線支撐，不過，投資者仍需密切關注市場動態，謹慎評估風險，合理規劃投資策略，避免因短期波動而盲目決策。

投資者如果未選中心儀的主動管理基金，可通過指數方式分批入場，如關注恒生科技指數。該指數成長性和行業分布與納斯達克100指數接近，被稱為東方的納斯達克，行業集中在工業、非必需性消費、醫療保健、金融、資訊科技等，與互聯網、金融科技、電子商貿主題高度相關，入選公司有成長性和創新性要求，成分股不斷變化，長期反映經濟發展階段，具備長期生命力和投資價值。

PART.4

當前市場盤整階段，適合大多數投資者的投資方式是什么？
市場波動大，寬基指數更適合多數投資者，其大盤波動性低于小盤，價值波動性低于成長，龍頭公司表現偏穩，分散化投資可降低波動。如中證A500指數，選樣嚴格，定位大盤加龍頭，對市場代表性強，自由流通市值覆蓋度高于滬深300，行業覆蓋均衡，對產業變化趨勢敏感，能納入新興行業成長階段個股，具有成長屬性，在周期上行和市場反轉中表現出較大彈性，優化了基本面表現，降低個股風險，適合中等風險承受能力的投資者，可采用定投或分批入場方式參與。

PART.5

定投時對于止盈策略有哪些建議？
一是不要奢求賣在最高點，分批止盈比較合適。基金定投雖通過長期分次投入攤平成本，但不一定穩賺不賠，達到一定盈利后需適當止盈鎖定收益。若看好的指數達到目標點位或盈利點位，后續可能再漲，此時可分批止盈及時鎖定部分收益。

二是定投早期可不著急止盈，中后期要做相應止盈動作。早期即使收益翻倍，但倉位偏低，盈利金額小，大幅贖回意義不大；中后期資金積累增多，新增份額攤平成本的盈利效果逐漸減弱，需及時鎖定部分甚至全部收益，再重新開始一輪定投。

整體止盈方法因人而異，要根據自己的風險收益目標、風險偏好，找到適合自己的邏輯性和適用性，不要單純仿照他人方式。

「推薦產品」

科創芯片ETF 588200 中高風險

上海金ETF 159831 中高風險

中證A500ETF 159351 中風險

港股通高股息投資ETF 513830 中風險

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。



知識課：資產配置怎么做？

2025-04-23 來源：嘉實基金

PART.1

關稅博弈下，市場波動較大，有哪些板塊值得投資者重點關注？

  • 科技板塊：自春節以來熱度高，國家支持態度明確。以機器人板塊為例，雖近期波動受宏觀和外部環境影響，但從長期看，人形機器人是強預期板塊，由事件驅動，且政策定位高，被視為重要經濟增長新引擎。目前其估值相比AI產業鏈其他細分板塊不算高，產業進展有長期確定性，投資者可結合風險承受能力在低位布局，建議采用定投方式，不過倉位不宜過高

  • 國產替代與自主可控領域：在關稅博弈背景下受政策支持明顯，如半導體行業。半導體投資有自主可控和周期向上兩個邏輯，產業周期的摩爾定律和尺度定律仍然成立，AI發展增加了算力需求。投資者可關注科創芯片指數，該指數調倉靈活，每季度調整成分股，對上市時間超6個月的科創板股票納入要求更寬松，能更快跟上產業發展，且從科創板選股可涵蓋芯片產業鏈各環節，更容易納入成長期及卡脖子環節賽道，更偏成長屬性，2023年以來在同類指數中表現最佳，漲跌幅限制20%，彈性大，適合參與。

  • 消費板塊：消費是衡量經濟復蘇的重要指標，國家對內需刺激政策強，政策落地后該板塊有望受益。雖目前消費板塊可能滯后，但從中長期看有機會，且估值相對科技板塊不高，投資者可在年中或下半年關注，結合經濟數據、政策利好及市場情緒進行布局。

PART.2
黃金一直是市場關注的熱點，普通投資者如果想參與黃金投資，哪種方式比較推薦？

比較推薦通過指數參與，比如關注上海金ETF。上海金ETF是上海黃金交易所對標倫敦金推出的、以人民幣計價的黃金交易品種，是跟蹤上海金午盤基準價的ETF產品，和其他ETF品種有相似的申贖和交易規則。與傳統黃金投資相比，它在便利性、成本、交易門檻上有一定優勢。ETF可以在交易所交易，交易規則和股票類似，輸入代碼就能購買，傭金和個股相同，還能免除印花稅。而傳統黃金投資方式中，實物黃金若為飾品變現成本較高，金條回收銀行會收取手續費且有諸多限制條件，回購價格可能打折；紙黃金流動性偏差，各銀行紙黃金合約只能在本行交易，合約非標且千差萬別。此外，ETF交易門檻為一手，ETF聯接基金更低，1元也可申購，通過指數參與黃金投資便捷性和流動性更高。

PART.3
港股調整了一段時間，未來如何看？投資者如何參與？
港股今年表現亮眼，雖有回調，但階段性調整或是再次介入機會。從盈利表現看，中國科技股盈利與估值相對匹配，對比美股有上行空間。從情緒和估值角度，恒生指數風險溢價提升，指數下跌，恒生科技動態市盈率回落至過去三年均值以下，回調后風險溢價和估值分位數更合理，中長期港股市場底部不斷抬升，有科技主線支撐，不過，投資者仍需密切關注市場動態，謹慎評估風險，合理規劃投資策略，避免因短期波動而盲目決策。

投資者如果未選中心儀的主動管理基金，可通過指數方式分批入場，如關注恒生科技指數。該指數成長性和行業分布與納斯達克100指數接近，被稱為東方的納斯達克，行業集中在工業、非必需性消費、醫療保健、金融、資訊科技等，與互聯網、金融科技、電子商貿主題高度相關，入選公司有成長性和創新性要求，成分股不斷變化，長期反映經濟發展階段，具備長期生命力和投資價值。

PART.4

當前市場盤整階段，適合大多數投資者的投資方式是什么？
市場波動大，寬基指數更適合多數投資者，其大盤波動性低于小盤，價值波動性低于成長，龍頭公司表現偏穩，分散化投資可降低波動。如中證A500指數，選樣嚴格，定位大盤加龍頭，對市場代表性強，自由流通市值覆蓋度高于滬深300，行業覆蓋均衡，對產業變化趨勢敏感，能納入新興行業成長階段個股，具有成長屬性，在周期上行和市場反轉中表現出較大彈性，優化了基本面表現，降低個股風險，適合中等風險承受能力的投資者，可采用定投或分批入場方式參與。

PART.5

定投時對于止盈策略有哪些建議？
一是不要奢求賣在最高點，分批止盈比較合適。基金定投雖通過長期分次投入攤平成本，但不一定穩賺不賠，達到一定盈利后需適當止盈鎖定收益。若看好的指數達到目標點位或盈利點位，后續可能再漲，此時可分批止盈及時鎖定部分收益。

二是定投早期可不著急止盈，中后期要做相應止盈動作。早期即使收益翻倍，但倉位偏低，盈利金額小，大幅贖回意義不大；中后期資金積累增多，新增份額攤平成本的盈利效果逐漸減弱，需及時鎖定部分甚至全部收益，再重新開始一輪定投。

整體止盈方法因人而異，要根據自己的風險收益目標、風險偏好，找到適合自己的邏輯性和適用性，不要單純仿照他人方式。

「推薦產品」

科創芯片ETF 588200 中高風險

上海金ETF 159831 中高風險

中證A500ETF 159351 中風險

港股通高股息投資ETF 513830 中風險

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。